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注漿小導(dǎo)管廠家直銷國(guó)際評(píng)論：歐洲央行貨幣政策面臨變數(shù)

注漿小導(dǎo)管廠家直銷根據(jù)先前的計(jì)劃，歐洲央行將在今年年底結(jié)束量化寬松政策，并在明年夏天開始加息，加入“緊縮力量”。然而，目前我國(guó)貨幣政策的前景卻面臨著種種變數(shù)。宏觀和微觀市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)使歐洲央行不敢貿(mào)然收緊貨幣政策。

首先，最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率出人意料地大幅下降，今年持續(xù)放緩的趨勢(shì)十分明顯。如果歐元區(qū)想要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，就必須依靠寬松的貨幣環(huán)境。

根據(jù)歐統(tǒng)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)第三季度GDP遠(yuǎn)低于預(yù)期和預(yù)估值，每年僅增長(zhǎng)0.2%，是自2014年以來的最低增長(zhǎng)率，預(yù)期和預(yù)估值分別為0.4%和1.7%，1.8%和2.1%。

其次，在金融市場(chǎng)，資金繼續(xù)從歐洲市場(chǎng)流出，并轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)等替代市場(chǎng)。如果歐洲央行過早收緊貨幣政策，或進(jìn)一步加劇其投資和融資情緒。

根據(jù)基金流量監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的最新數(shù)據(jù)，歐洲股票基金連續(xù)兩周出現(xiàn)凈流出，分別為9.6億美元和5.4億美元，合計(jì)65億美元，而新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)兩周吸引凈流入。好幾個(gè)星期，雖然美國(guó)股票基金在前一周經(jīng)歷了大量的流出。資本外流的數(shù)額，但最近幾周，與歐洲市場(chǎng)對(duì)資本的低吸引力相比，也轉(zhuǎn)向了凈流入。注漿小導(dǎo)管廠家直銷

過去三年，歐洲央行大量購(gòu)買國(guó)債和私人債券，推動(dòng)借貸成本創(chuàng)下歷史新低，刺激借貸，但逐步收緊無疑會(huì)給市場(chǎng)帶來壓力。歐洲央行對(duì)歐元區(qū)銀行家的最新調(diào)查顯示,他們預(yù)計(jì)第四季貸款需求將進(jìn)一步增加,但市場(chǎng)融資狀況將惡化,因歐洲央行10月份將債務(wù)購(gòu)買量減半,并計(jì)劃在12月份結(jié)束購(gòu)買.

意大利動(dòng)蕩或蔓延的風(fēng)險(xiǎn)再一次給歐洲央行帶來了更大的壓力。

10月23日，歐盟正式拒絕了意大利政府的預(yù)算，為歐盟成員國(guó)自成立以來修訂預(yù)算開創(chuàng)了先例。目前，歐盟委員會(huì)已要求意大利在三周內(nèi)重新提交預(yù)算，如果不能改進(jìn)，將啟動(dòng)處罰程序。從當(dāng)前環(huán)境來看，意大利問題難以根本解決。

意大利政府目前的經(jīng)濟(jì)政策是擴(kuò)大公共支出和提高工資，以刺激經(jīng)濟(jì)。截至今年六月，意大利政府的債務(wù)達(dá)到了2兆3000億歐元，位居世界第三。在歐元區(qū)，意大利的債務(wù)僅次于希臘。如果意大利政府繼續(xù)擴(kuò)大財(cái)政赤字和增加債務(wù)償還利息，意大利將陷入新的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但如果意大利開始實(shí)施相對(duì)緊縮的財(cái)政政策，將導(dǎo)致福利下降，最終失去選民的支持，因此意大利政府的經(jīng)濟(jì)政策一直處于兩難境地。注漿小導(dǎo)管廠家直銷

更重要的是，如果投資者開始大規(guī)模拋售意大利資產(chǎn)，歐洲央行會(huì)提供幫助嗎？如果我們忽視它，這個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來更多的負(fù)面溢出效應(yīng)嗎？但如果我們投資于援助，它會(huì)帶來負(fù)面的示范效應(yīng)嗎？該地區(qū)更多的經(jīng)濟(jì)體將希望歐洲央行的救助，這是歐洲央行在制定未來政策時(shí)必須面對(duì)的壓力。

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